Scenario

전조현상

설명

스태그플레이션

• 유류가: 120+
• 미 CPI 지수: 8%를 지속적으로 유지함
• 미 장단기 채권 금리 역전 현상 발생 시기: 2022년 3분기 이내

(미 10년 채권 수익률이 2.5% 아래로 떨어짐)

연준이 물가를 잡지 못하고 시장에게 굴복한 것으로 판단되며, 이렇게 되면, 연준의 많은 경기 불황 회복책들이 무력화되기 때문에, 상당히 길고 힘든 장기 불황에 빠질 우려가 있음

주식 시장과 채권시장이 다시 박날나고, 실업률이 급증함

중간 단계의 불황

• 유류가: 100+-
• 미 CPI 지수: 6월에 7% 내로 들어서고 연말까지 5% 정도까지 상승률이 낮아짐
• 미 장단기 채권 금리 역전 현상 발생 시기: 2022년 4분기 또는 2023년 1분기

(미 10년 채권 수익률이 2.5% 아래로 떨어짐)

경기는 일정부분 나빠지지만, 연준이 그나마 물가를 잡는데 성공함. 이렇게 되면, 올 하반기나 내년 상반기 경기의 버블이 터지며 일시적 저점을 형성하지만, 연준과 정부의 적절한 대응을 통해 2023년 하반기부터는 경기 회복기에 들어섬

연착륙

• 유류가: 80-
• 미 CPI 지수: 연말까지 4% 정도까지 상승률이 낮아짐
• 미 장단기 채권 금리 역전 현상 발생 시기: 2023년 하반기 이후

(미 10년 채권 수익률이 2.5% 아래로 떨어짐)

미국 경기가 비교적 탄탄하고 견고하여, 연준에 가파른 금리인상에도 경기가 꺾이지 않고 서서히 낮아짐. 이에 따라 미 10년 채권 수익률도 내년 중반까지 3.5% 정도까지 올라 갈